成功經驗分享~ 國際金融巨鱷: 索羅斯(George Soros)

1997年，東南亞發生「金融風暴」，首先淪陷的是泰國政府，在投入了將近250億美元企圖穩住泰銖匯率失敗後，終於宣布放棄固定匯率制度，而聽任市場力量來決定泰銖價格，使得泰銖價格應聲下跌；之後的菲律賓、馬來西亞、印尼等國貨幣也相繼貶值，各國股市亦隨之重挫；最後，新加坡、台灣與香港也受到波及，雖然所受的影響比前面幾國輕微，卻依然震撼了全球金融市場！而點燃這場亞洲金融風暴導火線的幕後黑手，就是喬治．索羅斯。一名泰國官員甚至公開表示：「索羅斯這個傢伙最好別踏入泰國一步，否則我會找黑手黨幹掉他。」於是，東南亞金融風暴後，索羅斯成了惡名昭彰的金融壞蛋！
事實上，索羅斯在1992年利用高槓桿操作借入100億美元，大舉放空英鎊而大賺十億美元之後，就已經成為金融界令人聞之色變的風雲人物！ 他旗下的量子基金成立於1969年，之所以取名為量子基金，是為了紀念物理學者海森柏格（Heisenberg）在量子機械理論中的「不確定性原則」，而索羅斯認為財富就是靠押注在不確定性上所獲取的，因此取名量子基金。
該基金若從1970年計算至1980年底為止，其年平均報酬率高達35%，總報酬率是3,365%，換言之，若你在1970年交給他一萬元美金，這筆錢將會在1980年短短十年的時間之內，變成33.65萬美元；而如果你在同時間之內，投資在一萬美元在S&P500指數的話，這筆錢只會變成1.47萬美元。「經濟學人」（The Economist）雜誌曾經說：「即使量子基金已經如大象一般龐大，但它仍然可以像羚羊一般地跳躍。」顯見量子基金爆發性的獲利能力！

猛獸般的金融嗅覺

美國國家藥品管理政策辦公室主任麥卡費瑞（Mccaffrey）曾說：「索羅斯就好像具有動物般兇猛銳利的本能，可以知道一個國家或該國政府的想法，什麼時候會太偏離事實。」最好的案例當然就是索羅斯在1992年放空英鎊之戰。
故事的起因是這樣的：西元1979年時，歐洲各國建立了一種匯率穩定機制（ERM），此一機制是為了穩定歐洲各國的貨幣所設立。當時歐洲的貨幣大都緊盯德國貨幣（馬克），英磅當然也不例外。
但到了1992年時，英國經濟卻有惡化的跡象產生，於是英國政府便思考如何振興經濟，想來想去唯一的辦法似乎只有降低英國的利率才能挽救英國經濟情勢，但利率一旦降低，英磅勢必走貶。然而，當時英磅卻也一直是全球的主要貨幣，代表英國強盛的國力，如同其海軍般的強勢；另一個代表英國國力的是英格蘭銀行，幾乎沒有什麼力量可以動搖它堅實的地位！萬一英鎊走貶，將隱含著英國國力的衰弱，因此英國的領導階層不願自己國家貨幣貶值，轉而要求德國協助，降低德國的利率。
很遺憾的，英國政府沒有獲得德國政府的協助，英國政府只好打腫臉充胖子，繼續維持著實質經濟體質衰弱，但貨幣依舊強勢的「虛殼」。此時，許多國際投機客看準了這樣大好的機會開始放空英鎊，而索羅斯個人也以槓桿操作的方式建立了100億美金的倉數，大舉放空英鎊，此時英國政府為了抵禦這些國際投機客，則在市場上大量買回英鎊，試圖恫嚇像索羅斯這般的這些人。不過，聰明的投機客們都知道，當政府出現大力護盤的時候，就是政府最緊張的時候，他們相信英國政府已經彈盡糧絕，無力抵禦，只是得看看英國政府能硬撐到什麼時候而已．．。
終於在1992年9月16日 ，英國宣布退出（ERM），同時間英磅價值大幅崩跌，索羅斯放空英鎊之戰，一役成名，獲利估計有10億美元！若你在1970年投資1萬美元於量子基金，到1992年底便有一千三百多萬美元，報酬率實在相當驚人！

索羅斯獨特的投機概念

索羅斯有自己一套的投機概念，稱為「反射哲學」（reflexivity），這套哲學認為，在某些情況下，市場中投資人對事物的偏見不只會影響市場價格，同時也會影響市場價格背後的基本面。在他的想法裡面，「了解」（understanding）和「參與」（participating）這兩種意念，是解讀世界與改變世界的原動力，而「了解」和「參與」之間的互動過程，就稱為「反射」。
他自己曾經為「反射」下了一個定義：「如果你想獲取關於某件事情的知識，那麼這件事情就必須暫時獨立於你所思考的事件之外。因為如果你顧慮到自己本身的狀況，你所思考的東西以及相關的考量，就會被一種反射機制搞得相互糾結而理不出頭緒。」換言之，由於人類總是無法看到事情的全貌，所以容易從主觀的意識產生誤解或偏見，進而曲解了客觀的環境條件。
因此，根據這樣的說法我們可以很清楚的知道，如果你希望看到經濟現象的全貌，你就必須放棄你僵化的思考模式，比方說經濟學的邏輯思考，因為這會影響你看經濟現象的客觀性。他自己也說：「如果你要了解反射哲學，你就必須放棄僵化的知識。因為在反射理論成立的情況下，作為一個市場的參與者無法依靠既有的知識作投資決定，．．．，在這些時候，你的想法或認知很可能扭曲了真正的事實。」
一般經濟學家都喜歡在談論問題時設一個前提，例如：「假設其他情況不變」、「在沒有外力的干擾下」、「如果…和…的事件獨立，則…」，這樣就會影響你看到事情的真相。比方說，索羅斯認為經濟學上把「供給」與「需求」設為獨立的假設條件，就與真實的世界不符，至少就他所觀察的金融世界是如此的。
「市場上投資人的思考」與「思考後相關的行動與思維」之間，本身就會存在互動的情況，這樣就是一種「反射」！而這種不完整的認知，就會衍生出市場失衡的現象。因此，基於這樣的理由，他認為市場上的價格並不會像經濟學所說的趨於均衡，而會因為買賣雙方的不同的認知與期待，不停波動。
因此，如果你可以利用這樣的「反射」原則，抓準市場上人類的既定心理，你就能夠逆向思考，賺取高額報酬！這就是索羅斯精妙而獨到的投資哲學。

小結

和其他的投資大師相較，索羅斯的投資概念應該比較偏重在投機，若以葛拉罕對投資的定義來看更是如此。然而，他和前面這些投資大師一樣，都不主張預測股市，或預測利率、經濟情勢等．．，因為他認為，人類的主觀意識還有既有的知識會妨礙真相的觀察與研判，進而使得預測的準確性不高。但無論如何，投資的成與敗關鍵都在於是否嚴格地執行你你的策略，而這種策略完全是來自於對經濟情勢的客觀觀察所做出來的策略。
如果看對了，就要勇於趁勝追擊；若看錯了，也要勇於痛下決心離開市場！就如同聖經裡面有句話說：「若一隻手使你犯罪而必須下地獄的話，就將它砍掉！因為失去一隻手比賠上整個身體要好的多。」
索羅斯曾經說：「我所犯的錯誤跟身邊的人一樣多，但我比別人優秀的地方在於我承認自己所犯的錯誤，這就是我成功的秘訣！」
正因為他懂得承認錯誤，並果決的遠離錯誤，因此他的量子基金多半是大贏小輸，最後才締造了如此成功的量子集團，成為一代的金融梟雄！其過人的勇氣與獨特的投機哲理，實在讓人佩服！